去中心化交易所交易的核心，是区块链上的代币兑换，而不是传统意义上的股票、基金或银行账户资产。用户连接钱包后，可以用eth、sol、usdc、usdt、dai等资产，兑换其他同链代币，也能交易项目代币、治理代币、meme币以及部分锚定现实资产的链上代币。交易过程通常由智能合约完成，资产不需要提前充值到平台账户，钱包仍由用户自己控制。dex的本质，是把买什么、卖什么、以什么价格成交写进链上程序，再通过流动性池或订单簿完成撮合。
最常见的交易品类，是主流加密资产与稳定币之间的现货交易。比如ETH/USDC、WBTC/ETH、SOL/USDC、DAI/USDT等交易对，往往承担着资金进出和价格发现的功能。稳定币在DEX中相当于重要的计价媒介，用户可以先把波动较大的资产换成美元稳定币，也可以用稳定币买入新项目代币。BTC、ETH等原生资产跨入其他公链时，常会以包装资产或跨链版本出现，原因在于智能合约需要识别符合该网络标准的代币格式。不同公链的资产不能天然直接互换，跨链桥、跨链协议和聚合器便承担了中间的路由工作。
大量DEX采用自动做市商，也就是AMM模式，不依赖传统交易所那种集中式买卖盘口。流动性提供者把两种或多种代币存入流动性池，交易者直接与池子交换资产，价格根据池内资产数量和算法变化。Uniswap允许用户创建交易对并提供流动性，Curve则更侧重USDT、USDC、DAI等价格接近的稳定币交易，目标是降低滑点。交易者支付手续费，部分手续费会分配给流动性提供者，但资产价格比例发生较大变化时，LP还要面对无常损失，名义收益并不等于实际收益。
随着链上金融发展，DEX交易范围已经不止现货兑换。一些协议支持限价单、杠杆、永续合约、期权或合成资产，用户可以围绕BTC、ETH等标的进行多空操作，但这类产品已经带有明显的衍生品属性，风险和现货换币完全不同。还有一类交易集中在刚发行的代币、社区代币和Meme币，流动性可能只有几万美元甚至更低，价格容易被单笔大额交易推高或砸穿。代币能在DEX上建立交易池，并不代表项目经过筛选，也不代表合约安全，更不代表一定能够卖出。
判断一笔DEX交易是否值得参与，不能只看代币名称和页面涨幅，还要观察合约地址、池子规模、持币集中度、买卖税、授权权限、价格影响和实际成交深度。滑点设置过高，可能给恶意合约留下攻击空间；池子太浅，大额兑换会造成严重价格冲击；钱包无限授权后，若合约存在漏洞，资产也可能被转走。DEX提供的是无需许可的链上市场，优势在于开放、透明和自托管，代价则是用户必须自己承担识别资产、确认网络、支付Gas费以及防范诈骗的责任。
