以太坊2014年创世众筹没有固定单一美元发行价，早期参与众筹前14天兑换比例为1BTC兑换2000枚ETH，众筹末期比例变为1BTC兑换1337枚ETH，综合整场42天众筹的平均成本大约0.31美元每枚ETH，很多资料也将0.31美元视作以太坊公认的发行参考价格。这次代币预售是加密行业早期标志性众筹活动，和如今交易所上线开盘价概念完全不同，参与众筹的投资者在付款之后，需要等到2015年以太坊主网上线，创世区块诞生之后，才能真正收到ETH，长达一年的等待周期也是早期参与者需要承担的风险。
整个众筹周期从2014年7月22日持续至9月2日，合计42天，定价采用梯度递减模式，并非一成不变。众筹开启的前14天是折扣窗口期，也是成本最低的阶段，1枚比特币可以兑换2000枚以太币；14天之后兑换比例线性下调，意味着同等数量比特币能够换到的ETH持续变少，直至稳定在1BTC兑换1337枚ETH。因为当时交易只能使用比特币结算，美元价格会随比特币行情小幅波动，所以行业统一采用整场众筹成交均价0.31美元作为通用发行参考，方便投资者横向对比收益。
不少新手容易混淆众筹成本和主网上线后的市场开盘价，两者存在明显区别。2015年以太坊正式上线交易所之后，初期场外与场内交易价格波动剧烈，短时间内甚至出现低于众筹成本的行情，早期参与众筹的投资者也曾经历长时间浮亏。这也说明，即便以项目原始发行成本入场，加密资产依旧无法保证盈利，早期巨大的回报率，是多年行业生态发展叠加多轮牛市共同造就，不具备可复制性，不能作为当下投资币种的参照标准。
除此之外，代币分配结构也会影响大家对发行价的理解，本次众筹流通的ETH大约6000万枚，剩余部分预留给以太坊基金会与早期贡献者。早期没有完善的交易所、钱包基础设施，转账、存储都存在极大不确定性，参与门槛远高于现在。回顾以太坊发行价格，更多是给投资者提供历史估值参考，不能简单依靠历史低价去预判未来走势，加密市场估值逻辑、宏观环境、监管政策一直在持续变化。
