币圈语境里的UNI包含两层核心含义，一是去中心化交易协议Uniswap的简称，二是该协议发行的原生治理代币UNI，二者在日常交流中经常混用，是DeFi赛道入门必须掌握的基础词汇，也是以太坊生态影响力最高的DEX相关资产。Uniswap诞生于以太坊区块链，是行业首个大规模落地自动做市商机制的去中心化兑换协议，彻底区别于需要托管资产、匹配买卖订单的中心化交易所，UNI代币则是绑定这套协议生态价值的核心载体，绝大多数普通用户提及UNI，要么指代Uniswap交易平台，要么直接指代UNI代币本身。
先区分Uniswap协议与UNI代币的底层逻辑，Uniswap依托恒定乘积公式xy=k搭建流动性池，没有平台资金托管环节，用户通过加密钱包直接链上交互兑换ERC20代币，任何项目无需缴纳上币费用即可创建交易对，这也是大量新发行代币早期流通的核心渠道。而UNI作为ERC20标准代币，总量固定10亿枚，分配结构向社区倾斜，六成份额留给用户与流动性参与者，剩余份额分配给开发团队、早期投资方与项目顾问，所有团队与投资份额设置长期解锁周期，减少短期大额抛压，项目早期还通过大规模空投向交互过协议的用户免费发放UNI，成为加密行业标志性的社区激励案例。
持有UNI代币最核心的权益是协议链上治理权限，代币持有者能够发起协议升级、手续费调整、多链部署、国库资金使用等各类提案，通过代币数量加权投票决定项目发展方向，真正实现社区自治。后续生态提案落地后，UNI新增价值捕获机制，协议产生的交易手续费会用于二级市场回购并销毁代币，持续通缩提升代币底层价值，除此之外，在Uniswap各条链的流动性池中提供资产，也能额外获取UNI作为挖矿奖励，多重应用场景让UNI长期维持稳定市场关注度。普通交易者获取UNI的渠道分为两类，一类是在Uniswap内部用主流代币兑换，另一类是在各大合规中心化交易所直接现货交易，操作门槛对新手相对友好。
了解UNI相关概念的同时，需要明确对应的行业风险，首先Uniswap采用AMM机制，大额兑换会产生明显滑点，资金体量较大的交易者容易出现实际成交价格偏离预期的情况；其次参与流动性挖矿会遭遇无常损失，两种存入代币价格出现大幅涨跌时，取出资产的账面价值会低于单纯持有代币的收益；另外Uniswap上无门槛上架代币，充斥大量空气项目与诈骗币种，依靠UNI兑换小众代币时需要仔细核验合约地址，规避资产被盗风险，以太坊主网交互还会产生浮动Gas手续费，网络拥堵阶段交易成本会大幅上升，多数用户会选择Arbitrum、Polygon等二层网络降低交易开销。
