FDV在币圈是FullyDilutedValuation的缩写，中文译为完全稀释估值，也叫完全稀释市值，指假设项目所有代币（含已流通、锁仓、团队预留、生态激励等全部代币）均释放流通后，按当前市场价格计算的理论总市值，是评估加密项目长期估值与稀释风险的核心指标。
FDV的计算方式固定，公式为当前代币价格乘以代币最大供应量（或总供应量，需扣除永久销毁部分）。与流通市值（MC）仅统计已交易代币不同，FDV纳入未来所有待释放代币，更全面反映项目潜在规模上限。例如某代币单价2美元，最大供应量1亿枚，当前仅2000万枚流通，其流通市值为4000万美元，而FDV则为2亿美元，两者差距直观体现未流通代币的潜在规模。主流数据平台如CoinGecko、CoinMarketCap及币安、火必等交易所，均会在项目详情页标注FDV数值与流通/总供应量比例。
FDV的核心价值在于帮投资者规避估值误判，尤其适配新币与低流通项目。很多新项目初期流通比例仅10%-30%，低流通市值易让人误以为估值偏低，而FDV能还原真实长期估值水平。同时FDV与流通市值的比值（MC/FDV）是关键风险指标，该比率高于60%代表大部分代币已流通，未来稀释风险低；低于30%则意味着超70%代币待解锁，集中解锁时易引发抛压、导致价格暴跌。像比特币MC/FDV比率超94%，稀释风险极低，而部分新公链或DeFi代币比率不足20%，长期价格承压概率极高。
实际投资中，FDV需结合解锁节奏、代币分配、赛道估值综合判断。单纯高FDV不代表高风险，若代币分3-5年线性解锁、团队与投资人锁仓期长且项目基本面扎实，潜在抛压可被需求增长消化。反之FDV虚高、解锁集中、无实际落地支撑的项目，往往是炒作泡沫，解锁期易出现踩踏式下跌。参与Launchpad、DeFi挖矿或新币投资时，FDV是必看指标，可用来对比同赛道项目估值合理性，判断初始定价是否偏高，避免因小流通盘的短期涨幅忽视长期稀释风险。
