强制平仓（币圈俗称爆仓）是加密货币杠杆/合约交易中，当账户有效保证金无法满足交易所维持保证金最低标准时，交易系统自动接管并卖出或买入了结用户持仓的风控清算行为，一旦触发，用户无法人工阻止完整清算流程。
想要理解强制平仓的触发逻辑，首先要分清初始保证金和维持保证金两个核心参数，初始保证金是开仓时必须冻结的资金，由杠杆倍数直接决定，而维持保证金是持仓存续期间账户必须保留的最低资金门槛，比例通常远低于初始保证金。举个贴近币圈实操的例子，交易者使用20倍杠杆开1BTC永续多单，BTC价格50000USDT，持仓名义价值50000USDT，初始保证金仅需2500USDT，主流平台维持保证金率约0.5%，对应维持保证金250USDT；价格下跌过程中浮亏持续消耗账户权益，当有效保证金扣除浮亏后低于250USDT对应的门槛，系统就会标记该仓位进入强平队列。这里需要重点区分标记价格与最新成交价，绝大多数头部交易所采用指数加权后的标记价格作为强平触发基准，目的是规避短时插针恶意扫仓，但流动性枯竭行情下，标记价格依然会快速跟随现货指数大幅变动，高杠杆仓位几乎没有缓冲空间。同时两种保证金模式风险差异巨大，逐仓模式仅消耗当前交易对隔离资金，全仓模式会动用账户内所有可用资产，一旦行情极端，全仓模式下其他币种的闲置资金也会被用来填补亏损，风险敞口更大。
强制平仓真正执行时，并非简单按照用户预估的强平价格成交，整套清算存在完整的自动化流程。系统第一步会撤销该账户所有未成交挂单释放可用资金，如果保证金依旧不足，则启动阶梯减仓机制，优先平掉部分仓位降低持仓名义价值，只有阶梯减仓后仍达不到维持保证金标准，才会全部接管仓位并以破产价格挂单。破产价格是交易所预估足以覆盖潜在亏损的价格，往往比用户界面显示的强平价格存在一定价差，由此产生滑点损失。如果市场流动性严重不足，强平订单无法及时成交，用户亏损会进一步扩大，当亏损超过自身存入的全部保证金就会出现穿仓；此时交易所风险保险基金会优先填补缺口，一旦保险基金耗尽，平台会启动ADL自动减仓机制，从市场盈利的反向仓位中强制平仓弥补损失，这意味着即便方向做对的交易者，极端行情下也可能被动减仓减少盈利。很多新手交易者容易忽略，手续费、资金费率也会持续消耗保证金，长期持仓叠加小幅反向波动，即便行情没有大幅变动，也可能缓慢逼近强平线。
币圈市场24小时不间断交易、无涨跌幅限制的特性，放大了强制平仓带来的连锁反应。当大量同方向仓位集中触发强平时，系统批量抛出市价订单会进一步打压或拉升价格，催生连环爆仓行情。不少交易者误以为设置止盈止损可以完全规避强平风险，但止损单只是普通委托订单，在流动性真空行情下会出现大幅滑点，无法阻止保证金持续下跌直至触发强平。需要警惕部分中小型交易所维持保证金档位会随持仓规模上调，持仓数量越大，要求的维持保证金比例越高，同等杠杆下更容易触发清算。
