ZKS价格长期保持低迷难以上涨，核心原因来自代币流通抛压过大、代币经济模型缺少价值捕获能力、赛道竞争白热化以及项目战略转型带来的市场信心下滑，多重利空叠加压制资金进场意愿，即便板块出现轮动行情，该币种也很难走出独立上涨走势。ZKS隶属于ZK赛道早期去中心化交易协议，依托零知识证明技术搭建二层DEX，早期依靠挖矿模式积累了大量持币用户，但代币分配结构埋下长期隐患，团队与早期投资方份额会按照固定节奏逐步解锁流入二级市场，源源不断的卖盘持续冲击盘面流动性，二级市场买盘体量无法承接持续释放的增量筹码，每当价格出现小幅反弹，就会迎来批量止盈抛压，上涨空间被牢牢锁住，普通散户资金很难推动行情持续性走高。
代币经济设计的缺陷是阻碍价格拉升的关键因素，代币在设计阶段仅赋予治理权益，协议产生的交易手续费没有设置回购销毁机制，网络运转带来的收益无法回流到代币本身，持有者只能依靠二级市场买卖赚取差价，不存在长期持有的底层逻辑。绝大多数同类二层项目已经落地手续费回购规则，让链上活跃度和代币通缩形成正向循环，而ZKS依旧沿用老旧挖矿分发模式，挖矿产出还在不间断新增代币总量，通胀节奏没有放缓的迹象，存量资金不断被稀释，机构资金对于缺乏价值捕获的币种保持观望态度，只有短线投机资金来回交易，难以形成长期的资金沉淀，整体交易深度薄弱，小幅买单就容易被大额卖单压制。
整个ZK扩容赛道内卷程度不断加剧，大量同类型新项目不断涌现，分流原本有限的市场资金，头部二层生态牢牢占据流量与开发者资源，ZKS生态发展速度明显落后，链上活跃地址数量、交易频次以及入驻项目数量增长缓慢，生态缺少优质应用落地，用户留存率持续走低。不少原本在生态内运行的项目逐步迁移至其他ZK二层网络，生态活跃度下滑进一步削弱市场叙事，散户对于项目未来发展预期不断降低，在行情回暖阶段，资金会优先选择生态完善、机构深度参与的标的，ZKS缺少足够的炒作题材，很难吸引增量资金入场，同时整体市场流动性收紧，主流资金偏向布局确定性更强的资产，小众币种的生存空间持续收缩。
项目运营方向的调整进一步动摇了市场情绪，团队资源重心逐步向机构级隐私基础设施倾斜，对于面向普通用户的DEX产品更新节奏放缓，社区运营频次降低，升级方案落地进度不及预期，原本规划的经济模型优化提案推进缓慢，迟迟没有落地销毁与质押分红规则。很多早期投资者原本期待通过机制改革改变通胀问题，但长期看不到实际落地动作，大量持有者选择离场变现，筹码不断分散到散户手中，大户持仓比例持续下降，缺少主力资金控盘，盘面走势跟随大盘被动波动，很难走出独立上涨行情。想要改变当前走势，不仅需要加快代币经济升级，还需要扩充生态应用场景，减少代币解锁带来的抛压，只有基本面出现实质性改善，才能够扭转长期弱势的局面。
