比特币有记录以来的单日最大跌幅发生在2020年3月12日，也就是币圈常说的“黑色星期四”，当天比特币从约7900美元最低跌至3800美元附近，单日最大跌幅接近50%，为历史罕见的极端行情。
2020年3月12日的下跌并非一蹴而就，而是从当日午后开始逐步走弱，晚间进入加速跳水阶段。根据当日行情走势，比特币在18:32后出现明显断崖，短短15分钟内价格暴跌超1500美元，最低触及5555美元，随后继续下探，部分交易对最低触及3800美元一线。这一波下跌直接击穿当时多数矿机的关机价，大量算力被迫下线，整个网络安全性短暂承压，也让不少投资者一夜之间资产缩水过半。
引发此次史诗级暴跌的核心原因，是全球新冠疫情在2020年3月集中爆发，全球金融市场陷入系统性恐慌，资金集体从风险资产撤离。比特币当时虽已被部分人视为“数字黄金”，但在极端流动性危机面前，同样沦为被抛售的标的。同时，加密市场高杠杆交易集中，价格快速下跌触发连环强平，大量多单被强制平仓，进一步加剧了下跌，形成“下跌—强平—再下跌”的死亡螺旋。
在此之前，比特币历史上较为知名的单日大跌发生在2013年12月18日，当时比特币价格从679美元跌至579美元，跌幅约38%，但因当时比特币价格基数低、市场体量小，对行业的整体冲击远不及2020年3月12日的暴跌。2018年1月16日也曾出现单日26%左右的跌幅，同样属于历史级别的调整，但无论是跌幅幅度还是市场影响，都无法与“312大跌”相提并论。
这场暴跌也给币圈留下了深刻的风险教育，此后投资者对高杠杆交易更为谨慎，行业对极端行情下的风控机制也进行了多次升级。同时，经历此次大跌后，比特币逐步完成市场出清，后续随着全球流动性宽松等因素，开启了新一轮的牛市周期，也让“312大跌”成为币圈历史上重要的分水岭事件，被反复复盘和研究。
