币圈牛市整体可划分为底部累积期、稳步拉升期、全面狂热期、筑顶派发期四个阶段，结合比特币历史周期与本轮行情数据，各阶段时间与特征均有清晰可查的市场轨迹可循。
底部累积期通常出现在熊市末期，是牛市的酝酿阶段，以2022年11月至2023年9月为例，比特币在经历FTX暴雷等事件后触底震荡，价格维持在低位区间，市场情绪普遍低迷，散户大多选择离场观望，而长期持有者与机构资金开始悄悄布局，这一阶段成交量低迷，价格波动较小，只有少数资深投资者能感知到市场底部信号，为后续上涨打下基础。
稳步拉升期一般在累积期结束后开启，时间多为减半前夕至利好落地初期，本轮对应2023年10月至2024年3月，核心驱动来自比特币现货ETF获批预期与第四次减半叙事，市场关注度逐步提升，价格开始持续上行，不少币种走出阶段性新高，媒体报道逐渐增多，早期投资者开始入场，板块轮动初现，主流币种涨幅领先，市场情绪从悲观转向谨慎乐观，整体走势平稳且具备持续性。
全面狂热期是牛市最具爆发力的阶段，本轮集中在2024年4月减半后至2025年初，降息预期、合规资金持续流入与市场情绪全面爆发共同推动行情，比特币接连突破历史高点，各类山寨币、热点板块轮番暴涨，身边入场的投资者明显增多，社群与社交平台充斥着盈利话题，资金入场速度加快，短线投机氛围浓厚，市场呈现出普涨格局，几乎所有币种都能获得不同程度的涨幅。
筑顶派发期标志着牛市进入尾声，时间大致在2025年中旬前后，此时价格冲高后开始高位横盘震荡，主力资金逐步减持离场，散户依旧保持乐观追涨，市场分歧不断加大，波动幅度显著提升，单日暴涨暴跌成为常态，热点快速轮动且难以持续，随后价格出现滞涨并开始拐头，成交量逐步萎缩，最终形成顶部形态，牛市行情就此收尾，市场转入调整周期。
