XAUT

XAUT是一款实物黄金背书的代币化数字资产，也叫TetherGold，2020年正式上线，属于RWA现实世界资产赛道的代表性产品。每一枚XAUT对应一金衡盎司符合LBMA伦敦合格交割标准的实物黄金，黄金储备存放于瑞士专业金库，由发行方的子公司负责托管管理。和算法代币、挖矿代币不一样，XAUT的发行完全依托实物黄金的入库完成铸造，不会凭空生成代币，代币总量会跟随实物黄金储备动态发生变化。

XAUT同时支持多条公链，原生版本包含以太坊ERC‑20、波场TRC‑20，也拓展到BNB链、TON等网络，兼容绝大多数主流加密钱包的转账与存储操作。代币支持六位小数分割，最低可以持有0.000001XAUT，普通用户不用购入整根金条，就可以获得黄金的资产敞口。铸造与销毁是这套体系的核心逻辑，用户完成黄金认购之后链上铸造对应代币，当用户申请赎回实物黄金，对应数量的XAUT就会被销毁，以此维持代币与实物储备的匹配关系。发行方会出具第三方attest储备证明，用户也可以通过钱包地址查询自身对应的金条编号信息。

XAUT可以充当加密市场内部的避险工具，很多投资者会把部分仓位配置XAUT，用来对冲加密资产本身的剧烈波动，同时保留链上资产的流动性优势。传统黄金投资会面临仓储、运输、交割的各类成本，XAUT不需要用户自己保管实物，能够实现7×24小时的点对点转账，不受传统金市交易时间的限制，在多家交易平台可以直接完成现货买卖，交易的结算效率远高于线下金条交易。对于机构用户，XAUT也可以作为数字资产国库的配置选项，用来实现黄金资产的数字化流转。

XAUT同样可以接入去中心化金融生态，不少DeFi协议支持把XAUT当做抵押品，参与借贷、流动性挖矿等链上业务，把实物黄金的价值释放到链上金融体系当中。部分链上收益协议还可以将XAUT作为底层抵押，在不改变底层黄金所有权的前提下，为持有者争取额外的资金费率收益，进一步拓展代币化黄金的使用边界。XAUT的实物赎回存在门槛，普通小额持有者一般只能在二级市场交易，想要提取实物金条，需要满足对应金条的批量要求，并非持有任意数量代币都可以直接提取实物黄金。

对比黄金ETF、实物金条，XAUT拥有链上可转移、可拆分的独有优势，但同时也存在中心化托管带来的对手方风险，资产的底层权益依赖发行方的托管履约能力。它和合成黄金代币也有本质区别，合成代币只跟踪黄金价格，不对应真实的实物金条，而XAUT每一枚代币都绑定编号可查的分配黄金，这也是代币化黄金赛道中很关键的区分点。在整个RWA发展进程里，XAUT的实践也为大宗商品上链提供了可参考的样本，让传统大宗商品能够适配区块链的各类业务逻辑。